新材料行业之碳纤维行业跟踪点评：机械臂及全自动驾驶载人飞行器的应用加速或将催生新兴万吨级市场ob电竞

　　ob电竞新材料行业之碳纤维行业跟踪点评：机械臂及全自动驾驶载人飞行器的应用加速或将催生新兴万吨级市场

　　在碳纤维国产化率持续走高及竞争加剧的趋势下，我们率先看好高端民用及军用碳纤维的竞争格局，新兴的万吨级碳纤维市场或将来自于人形机器人及无人机（含载人），分别对应的机械臂及全自动驾驶载人飞行器的应用更是有望加速，我们认为率先打通出口通道、具有成本和技术迭代优势的碳纤维厂商的优势将凸显。

　　百万台人形机器人的机械臂对应万吨级碳纤维市场。机械臂是机器人执行操作任务的主要部件之一，其主要功能是在与环境进行交互的过程中，能够准确接受指令，并精确地定位到三维（或二维）空间上的某一点进行规范性作业。机械臂作为运动性部件，必须满足重量轻且坚固的需求，碳纤维及碳纤维复材，较于镁合金、铝合金，其优势包括：1）重量减轻42%；2）刚度提高30%；3）更高的机械臂的承载能力；4）更高的机械臂操作速度；5）更长的使用寿命/耐用性；6）时尚、高科技哑光黑色外观ob电竞。国内不少企业已开始对碳纤维机械臂专业领域的研究，根据苏州挪恩复材公司碳纤维机械臂产品的尺寸及重量（长930mm，宽150mm，壁厚5mm 的碳纤维机械臂重量为3kg），我们推测，Optimus 的机械臂碳纤维用量或约为6-10kg，以100 万台人形机器人进行计算，仅机械臂可对应长期万吨级碳纤维需求市场。

　　无人机是推升碳纤维需求的新兴力量。Grand View Research 预计，全球商业无人机市场规模将从2023 年起以38.6%的复合增速进行增长，2030 年将达5835.1 亿美元。而对于飞行器而言，减重可以显著提高经济效益，无人机市场的放量将大力推动碳纤维需求的增长。据我们在《碳纤维专题报告之一：风、光、氢、无人机等领域推升需求，高性能碳纤维国产替代加速》（2022-11-29）的测算，全球无人机碳纤维需求将从2022 年的4737 吨增至2025 年的14687 吨，对应2022-2025 年CAGR 为45.8%。

　　新型中短途交通解决方案需求的上升更是催生碳纤维新型应用场景。低空飞行领域或将打开碳纤维的新市场，国内外厂商已重点布局全自动驾驶载人飞行器。

　　6 月26 日，据浙江抟原复材官方微信公众号，广汽集团研发的飞行汽车GOVE首发亮相，并实现全球首飞，而GOVE 的核心部件飞行舱体采用了90%碳纤维复材进行制造。7 月3 日，据ITBEAR科技资讯，美国加州汽车制造商AlefAeronautics 宣布，其旗下的全电动飞行汽车Model A 日前获得美国联邦航空管理局（FAA）颁发的特殊适航证，并即将展开飞行测试，而Model A 车身采用碳纤维材料。

　　看好高端民用及军用碳纤维企业的业绩兑现。据广州赛奥数据，2022 年我国碳纤维产能已达11.2 万吨，而2023 年众多碳纤维企业已投产或即将投产的扩产项目包括中复神鹰1.4 万吨、光威复材4000 吨、吉林系1.8 万吨等，而碳纤维需求增速介于20-25%之间，鉴于2022 年我国7.44 万吨的碳纤维需求，则2023年对应1.5-1.9 万吨新增需求ob电竞，我们预计2023 年底前国内各型号碳纤维供应将保持较为充裕ob电竞，行业库存或将进一步累积。在碳纤维国产化率持续走高及竞争加剧的趋势下，我们率先看好高端民用及军用碳纤维的竞争格局ob电竞，率先打通出口通道、具有成本和技术迭代优势的碳纤维厂商的优势将凸显ob电竞。

　　风险因素：行业产能扩张超预期；上游原材料价格大幅上涨；碳纤维在下游领域的渗透率提升不及预期；国产化不及预期。

　　投资策略：在碳纤维国产化率持续走高及竞争加剧的趋势下，我们率先看好高端民用及军用碳纤维的竞争格局，新兴的万吨级碳纤维市场或将来自于人形机器人及无人机，分别对应的机械臂及空中出租车的应用更是有望自2024 年起逐渐加速。我们认为率先打通出口通道、具有成本和技术迭代优势的碳纤维商厂优势将凸显，建议关注中复神鹰光威复材中简科技中航高科。