ob电竞【招商机械·周观点】牛市也不会偏离基本面太久 —一周观点及新闻追踪20200712
ob电竞原标题：【招商机械·周观点】牛市也不会偏离基本面太久 —一周观点及新闻追踪20200712
最近被反路演了机械的各路成长股，有真成长也有伪成长，当然风到了猪也能飞，但是也要注意真正能创新高的还是有行业成长逻辑、公司股权和治理结构合理和有竞争力的公司。中国股市是政策市，2015年炒小票也是在交易所鼓励并购的政策背景下，这次的牛市也是货币宽松和改革政策为背景，是赚钱的机会也要警惕风险ob电竞，好在目前还没有配资。
给大家回顾一下，上一轮2015年机械卖方重点推荐的成长股，大部分都还没有出坑。黄河旋风（市场最热的工业机器人公司）、康力电梯（服务机器人）、长荣股份（云印印刷、偏消费）、南方泵业（不锈钢泵虽然占有率不高，业绩一直很好，又要收购中金环境）、智云股份（自动化+收购3C设备）、瑞凌股份 （焊接设备，和德国CLOOS谈收购）等等。
而过去十年真正实现成长、逆周期、创新高的，都是有产业成长逻辑和公司竞争力支撑的，例如三一、恒立、鼎立、美亚等等，可以配置一些成长行业龙头，例如迈为、先导、克来机电，行业技术迭代快推动设备升级 。继续强烈推荐中报超行业的龙头：三一、中联、宁水、恒立、徐工，康力，等待行业轮动和低估值品种补涨！
光伏设备：异质结投资计划密集宣布，投资加速中，还有很多计划未浮出水面，继续强烈推荐迈为股份！本周整体单晶电池片价格均价小幅上扬，受到国内的递延项目及海外需求回温的影响，7-8月订单能见度高、组件厂家抢单。
当前越来越多异质结投资计划浮出水面，一直以来我们强烈推荐迈为股份的原因在于：只要异质结是未来大方向的逻辑没有改变，以及国产化趋势向好，那么技术迭代的设备空间就不会消失，光伏设备板块值得持续买入。如果迈为PECVD成功率先突围，那在技术迭代浪潮下，迈为面对市场空间扩大（1GW投资从1.8亿到4-5亿），对口设备占比也扩大（从30%到70%，未来可能90%），同时由于先发优势，行业地位也将不断夯实，格局决定ROE，盈利水平也有望回升。空间被打开+行业地位夯实+盈利水平提升，自然带来估值/业绩的大幅提升，这就是现阶段推荐迈为的主要逻辑。
智能水表：北京、深圳、天津今年的中标情况已陆续明朗，按照大城市第一轮NB表招标周期，我们预计还可以持续拉动行业3年以上的快速增长。从竞争格局看，智能表集中度远好于机械表，行业每年超过10万只的企业预计十几家，CR3可能已达到60%。受益于水司智能管网改造需求，以及智能表尤其NB表技术/成本下降，行业智能表渗透率正处在快速提升阶段！宁水、三川、新天为主要受益的头部水厂，目前估值普遍20+PE，业绩增长均在25%左右甚至更高，强烈推荐关注板块，从客户策略、行业地位、报表等多角度比较，我们认为宁水具备更强的α属性，优先推荐！
油气装备：本周布伦特原油收43.2美元/桶，WTI原油收40.6美元/桶，站稳40美元，油价温和回升是大趋势，对待油气产业链应适当乐观，继续强烈推荐杰瑞股份！国际油价稳步回升，海外扩张逻辑有望拔升估值。国内方面，国内页岩气开采热度不减，为业绩高增长背书。国内页岩气开采火爆如期，三个角度可以交叉验证：①据了解，中石油内部的定调就是页岩气开发的节奏和产量目标不受油价影响，主要由于天然气属民生工程+我国页岩气禀赋较好；②了解到部分压裂泵易损件供应商订单同比翻倍，可以一定程度反应工作量非常饱满；③中石化西南地区1-5月页岩气产量是去年同期3倍。了解到杰瑞最新情况：①受益于钻完井设备高需求，前五月订单即使扣除32台依然高增长；②油服毛利率价格有下降压力，但目前处于谈判阶段，不一定下滑；②海外受油价影响较大，但活下来的油服会加快淘汰传统压裂设备，涡轮和电驱压裂设备在3-5年时间在北美有不错的机会。继续强烈推荐杰瑞股份！
锂电设备：欧洲主要新能源消费国家6月新能源乘用车同比大幅增长89%，法国、德国等国家在6月大幅上调补贴力度，另外碳排放标准趋严、大量优质供给推向市场，也是欧洲市场提前爆发的重要原因。调研了解到，下半年CATL、南京LG、盐城SKI、国轩等均有扩产计划，行业景气度将进一步回升。全球锂电扩产势不可挡，设备龙头受益于全球新能源渗透率提升大逻辑，先导智能20-22年估值47/35/28倍，考虑到全球龙头的稀缺性和全球空间，参考新能源中游重点企业，估值仍有上行空间，继续强烈推荐！
电梯：康力是一直以来我们强烈推荐的弹性品种，20年是康力丰收年。10日晚公司公告，预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约1.55亿元~1.75亿元，同比增长50%~70%。康力是我们一直以来推荐的弹性品种，20年是公司丰收的一年，继续强烈推荐！受益于公司优异的成本管理能力（原材料+费用端）以及显著的规模效应，预计上半年毛利率较大幅度提升，展望下半年，可控生产成本+基建投资加速+行业加速出清+房地产企稳，预计有望延续景气，盈利能力持续修复，20年是康力丰收年，继续强烈推荐！
汽车电子装备：克来机电技术稀缺性强，作为国产汽车电子装备集成商龙头，收购的零部件业务近年来凭借发动机高压管道国六替代，价值量翻倍以上，大众系客户年出货量300万台+，今年仍可维持极高增速。新能源车二氧化碳空调管道的研发和定点已取得较大突破，Q4开始量产配套。作为国内MEB平供，技术实力获得大众集团高度认可，国内重点新能源车企也在接触，随着全球新能源渗透率和MEB平台上量，高价值量和毛利率的二氧化碳热管理系统部件预计在2021年之后为公司带来一定业绩弹性。我们预计20-22年净利润1.5亿、2.1亿、2.9亿，对应估值68/49/34倍，公司技术实力持续获得大客户博世、大众等认可，作为逐渐在全球市场崭露头角的国产稀缺龙头，看长应给予更高估值，强烈推荐。
检测行业：长期看好检测行业优质公司华测及广电。检测行业行业空间超千亿还带有重复属性，行业需求复合增长在两位数，但碎片化明显，SGS全球龙头但占比还是低于5%。根据市场监管总局数据我国检测行业每年仍有几千家的速度在增加，但规模以上的企业增长得更快，目前行业仍处于快速发展期，未来随着竞争加速、龙头公司规模效应、监管力度加大，行业集中度会上升，同时监管推荐整合，另外龙头会加快收购ob电竞ob电竞，处于第一梯度的企业将迎来持续高速增长期。一季度疫情影响物流及人员流动，二季度疫情好转检测企业均加速复工，华测检测19H1预告盈利1.6亿-1.84亿，同比增长15%-21%，20Q1归母净利仅有1316万元，展现极强的应对能力和管理能力；广电计量20H1预告亏损5500-4500万，下降281%-248%，但Q1归母净利亏损1.16亿，Q2单季也有明显改善ob电竞，但广电主要优势业务为需要上门及送样的计量校准和可靠性与环境试验检测业务（占比60%），同时北京、武汉及沈阳（收入占比7-8%）三地实验室目前仍未能达到较好利用效率因而Q2恢复程度有所影响，目前公司已经是全面加速推进订单消化，订单占比高的政府类&军工类必定会完成，业绩下半年会加速。
通用设备：通用设备Q2需求大幅好转，国家统计局统计5月全国工业机器人产量为43952套，同比增长16.9%（4月/5月为+12.9%/26.6%）；6月制造PMI50.9连续4个超过荣枯线，目前了解订单仍持续。上周汇川技术预告20H1营收同比增长60-80%，归母净利70%-100%业绩大超预期，反映疫情后光伏、锂电、电子等下游需求好于市场预期。上个月我们调研通用设备中注塑机龙二伊之密已反映疫情后公司需求集中爆发，3月订单为近两年历史新高，最新了解我们预计Q2单季仅注塑机国内订单就超7亿（19年全年注塑机收入为14亿），目前已经排产过9月而且生产状态很饱满，虽然注塑机出口下滑超过50%。但是全年该板块合计还是有望增长超过20%，加之公司今年继续优化管理费用下行，全年利润弹性较收入弹性更大。
板式机械：推荐板式机械国产龙头弘亚数控。上周调研弘亚，反映下游需求明显复苏。受疫情影响，行业4-5月需求一般，下游家居行业营业销售压力较大。然而地产数据Q2全面好转，4月单月全国房地产开发投资增速为7%，销售面积增速收窄至-2.1%，新开工为-1.3%，据产业链了解，目前大部分项目都处于赶工，下半年地产竣工有望加速修复向上，同时地产商为增加无息负债使得精装修渗透率快速提升（由2018年的28%提升至30+%），因而精装定制家具需求有望持续增长，加之德国豪迈也受疫情影响，国产龙头设备弘亚更明显受益。弘亚已于19年推出整线年是高端整线真正推向市场的一年，公司反映目前订单饱满，6月国内订单增长超过40%已排产至9月，上周广州家博会参观人数同样火爆，并且新增5万创业定制家具，公司需求增加+进口替代（目前国外品牌约占30-40%份额）逻辑强化，虽然公司目前出口下滑严重、意大利masterwood复工进展较弱，全年业绩较难实现高增长，地产复苏及下游客户对设备敏感度提升均有利于国产龙头弘亚抢占份额，保持强烈推荐。
AWP租赁商：竞争激烈但景气度仍高，疫情后国家加大投资需求明显恢复。上周我们对广东AWP租赁规模较大的租赁商进行调研交流，公司自己经营情况较好，拥有4000台设备（臂车约600台）全国50个网点，一直以来出租率（以产生租金为口径）在90+%，最差的时候超过80%，设备平均在租时间为9-10个月。今年剪叉车需求70%以上仍是厂房，19年采购基本为臂车，今年高铁、体育场馆、地铁的租赁需求旺盛。今年上半年已经采购超1亿设备，下半年可能还会再有1亿采购计划，在手项目充沛对下半年出租乐观。从去年开始的AWP租赁商头部企业加速扩张对租金价格影响巨大，目前行业绝大部分的剪叉出租均是亏损，认为头部企业这种急剧扩张不会持续太久终会回归理性，长期看好AWP在中国渗透率的持续提升。
叉车&物流自动化：叉车行业在疫情过后加速回暖，前5月累计销量已同比持平，海外订单亦有好转，诺力6月海外订单反弹接近历史最高水平，我们预计下半年行业将实现正增长。公司层面，主要叉车企业Q2在价格上有调整，考虑到新品和成本下降，盈利情况预计影响不大，但头部企业市占率提升明显，预计杭叉上半年收入增速10%超过行业。建议关注叉车头部企业杭叉、合力；重点推荐弹性品种诺力股份，工业车辆业务提供稳定现金流，预计20年智能仓储新增订单和确认节奏达到历史最快水平，20年收入44亿，净利润3.5亿，对应当前PE估值仅16倍，强烈推荐。
本周机械行业（共282个标的）周涨幅为9.71%，十二个板块全部上涨。表现较好的前五名分别是专用设备（+20.59%）、船舶、港口机械（+16.25%）、智能装备（+12.54%）、机床工具与自动化（+12.05%）、制冷、通风设备（+9.51%）。本周机械行业，行业PE(TTM)为42倍，PE(TTM)最高的五个细分板块依次为智能装备306倍、机床工具与自动化185倍、专用设备147倍、轻工机械116倍、制冷、通风设备90倍。
1.三一重工与中国电信达成战略合作：7月3日，三一重工与中国电信通过“云签约”方式签署战略合作协议，按照合作协议，三一重工与中国电信将在工业互联网精品云专网建设、业务系统上云等领域展开全面深入合作，共同推动实体经济数字化转型。此外，双方还将共建“5G智能制造联合创新中心”，携手在 5G 的工业应用上率先实现突破。
3.六月装载机数据公布：据中国工程机械工业协会统计，2020年6月纳入统计的23家装载机制造企业共销售各类装载机13111台，同比增长17.8%。其中：3吨及以上装载机销售12281台，同比增长16.7%。总销售量中国内市场销量11409台，同比增长32.5%；出口销量1702台，同比下降32.6%。2020年1-6月，共销售各类装载机66823台，同比增长0.4%。其中：3吨及以上装载机销售63058台，同比增长1.06 %。总销售量中国内市场销量55639台，同比增长3.17%；出口销量11184台，同比下降11.4%。
4.中联重科披露定增预案：拟以5.28元/股的价格定增募资不超过66亿元。其中，24亿元用于挖掘机械智能制造项目，13亿元用于关键零部件智能制造项目，3.5亿元用于搅拌车类产品智能制造升级项目，2.5亿元用于关键液压元器件（液压阀）智能制造项目，余下23亿元用于补充流动资金。
1.美国液化天然气出口将降至25％:受全球市场疲软影响，EIA预计美国7、8月份液化天然气出口将大幅下降。该机构在其最新的短期能源展望中表示，美国6月LNG平均出口量为36亿立方英尺/天，预计7、8月平均出口量仅为22亿立方英尺/天。该机构称ob电竞，7月和8月的预测意味着美国液化天然气出口能力的利用率仅为25%。
2.西北油田累计向新疆供气120亿方:2020年上半年，面对南疆地区疫情后复工复产急剧上升的用气量，西北油田力推天然气增产增销，上半年向南疆地区供气7.32亿立方米，同比增长15.9%。预计全年供气量将超过14亿立方米，创历史新高。
1.陕西发布光伏发电项目选址原则和建设标准：7月9日，陕西省能源局发布关于规范光伏复合项目用地管理的通知，明确光伏发电项目选址原则和建设标准，规范光伏复合项目用地管理。
2.6月山西新纳入财政补贴户用光伏项目28.6MW：7日，山西能源局公示了该省6月户用光伏发电项目信息，经国网山西省电力公司、山西地方电力有限公司统计汇总，纳入2020年财政补贴规模户用光伏项目21.8MW，6月山西新纳入财政补贴规模户用光伏项目达28.6MW，累计装机50.4MW。
1.我国在产千万吨煤矿已达52处：据中国煤炭工业协会调查统计，截至目前，我国已建成千万吨级煤矿52处，核定生产能力8.21亿吨/年，约占全国生产煤矿总产能的1/5。
2.中国进口动力煤价或将进一步走低：近日有贸易商表示，中国进口动力煤价格预计短期内或将进一步走低。此前，业内预期海运煤价格已跌至成本线附近，后期或将触底反弹。尽管印尼减产措施可能会在将来显现效果，但由于中国和印度的采购需求低迷，近期前景仍然黯淡。由于进口煤通关限制，许多中国电企开始招标国内煤，因此国内市场出现好转，并挤占了对海运进口煤的需求。
1.新疆霍尔果斯三优富信光电半导体产业园项目正式投产：据悉，该项目主要建设60条SMT生产线条半导体芯片封测生产线，围绕电子信息产业，吸引半导体封装测试类产业链企业落户，力争通过2—3年时间，把园区半导体产业打造成设备投资过百亿、年产值过百亿级的产业园区。
2.华为再投资半导体公司：工商信息显示，华为旗下哈勃科技投资有限公司近日再新增一家对外投资——苏州东微半导体有限公司。目前，东微半导体已成为国内高性能功率半导体领域的领头羊，在新能源领域替代进口半导体产品迈出了坚实一步，产品进入多个国际一线客户。
2.美团用AI电话机器人招募骑手：7月10日，美团点评科学家兼AI平台部总经理夏华夏在世界人工智能大会国际智能城市峰会上介绍，美团疫情期间，AI电话机器人招募骑手，并收集商户信息，机器人每天可能会打接近100万通的电话，尤其在疫情期间，对智慧就业是一个非常大的帮助。
3.硅谷银行发布《机器人行业的未来》报告：该报告以数据为驱动，从业务模式、业绩评估指标和资本化趋势等独特视角对该行业进行了深入探讨，报告最后还梳理了有关自动化如何影响劳动力市场的主流理论，并提供了支持和反对这些理论的量化证据。
1.6月份新能源汽车销量数据公布：中汽协发布的最新数据显示，中国6月份新能源汽车销量10.4万辆，同比下降33.1%，环比增长26.8%。1-6月份新能源汽车销量35.2万辆，同比下降37.4%。据统计，中国新能源汽车销量自2019年7月以来，已经连续第12个月出现负增长。
2.Honda与宁德时代就新能源汽车动力电池签署全方位战略合作协议：Honda与宁德时代将结合双方技术优势，携手共同研发新能源汽车动力电池及未来电池基础技术。
1.3C电池大厂反馈7月订单环比持稳：7月6日，锂电池市场进入下半年，整体市场回暖趋势较高，正极材料市场增量显著。钴酸锂市场报价在19.3万元/吨，较昨日持平，市场来看，3C电池大厂反馈7月订单环比持稳，钴酸锂采购价格下滑。
1.城市轨道交通排名再变化：2020年上半年我国虽受疫情影响，但各大中城市的市政重点工程从未因此停工和延误。截止到2020年6月30日，我国轨道交通运营里程数排名前十的城市分别为：上海（705KM）、北京（689KM）、广州（494KM）、南京（378KM）、武汉（335KM）、重庆（328KM）、深圳（304KM）、成都（303KM）、天津（231KM）和香港（230KM）。
2.北京海淀今年将加快4条轨道交通和45条市政道路建设：中新网北京7月8日电 (记者 于立霄)北京市海淀区以数字化、智能化提升交通综合治理效能，今年将加快4条轨道交通和45条市政道路建设，缓解交通拥堵压力。
1.山东核电“核能综合利用+智慧能源”工程正式开工：7月6日，在海阳核电现场的海水淡化厂房区域，随着“水热同传”板块淡化水箱基础开挖，山东核电“核能综合利用+智慧能源”工程正式开工。该工程作为国家电投创新示范项目，通过建设以核能为特色的智慧园区，打造国家电投综合智慧能源新名片。
1.6月汽车产销量数据公布：7月10日，中国汽车工业协会发布月度汽车产销数据显示，今年6月，我国汽车产销分别实现232.5万辆和219.4万辆，同比增长22.5%和11.6%，创下6月单月销量历史最好水平。今年上半年，汽车产销量分别为1011.2万辆和1025.7万辆，同比下降16.8%和16.9%。
2.工信部报批430项行业标准，涉仪器检测法：内容涉及标准名称、标准编号、标准主要内容、代替标准等。目前，这430项标准还处在意见征集阶段，社会各界可在2020年7月22日前，通过标准网“行业标准报批公示”栏目阅览，并反馈意见。
3.近日，工信部公示2019-2020年度物联网关键技术与平台创新类、集成创新与融合应用类示范项目名单，共涉及130个项目。
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