ob电竞机械行业2024年度策略：坚守自主可控掘金周期复苏

　　ob电竞2023年中信机械板块涨幅8.92%，位居全部行业第14。截止到2023年11月15日收盘，2023年中信机械行业上涨8.92%，跑赢沪深300指数（6.42%）2.5个百分点，排名30个中信一级行业第14名。中信机械三级子行业中3C设备、叉车、服务机器人、船舶制造、电梯、基础件、纺织服装机械、塑料加工机械表现靠前。

　　2023年三季报中信机械行业稳健增长，盈利改善，成长子行业降速，部分周期复苏趋势明显。2023年三季报中信机械行业营业收入16183.03亿，同比增长5.64%，归母净利润1125.24亿，同比增长5.66%，稳健增长，毛利率、净利率环比小幅上升，成长子行业降速，部分周期复苏趋势明显。

　　行业评级及投资主线：我们看好机械行业细分方向结构化行情，整体维持行业“同步大市”投资评级。

　　我们认为明年机械行业整体机会会比今年好，建议围绕两条主线进行投资，第一条是国产产业链安全、自主可控加速推进的新兴成长方向，第二条主线是周期复苏、顺周期的细分行业龙头。

　　半导体设备与零部件：半导体产业即将有望迎来景气上行周期，叠加我国半导体设备自主可控持续推荐，国产半导体设备及零部件有望迎来发展良机。重点推荐国产模拟芯片测试设备龙头华峰测控，高纯工艺龙头、国产清洗设备龙头至纯科技，核心零部件企业汉钟精机等。

　　机器人：工业机器人处于短期周期低谷，中长期受益国产产业升级、自主可控、人形机器人行业需求增长打开新的成长空间。重点关注谐波减速器龙头绿的谐波、国产无框力矩电机领先企业步科股份、国产光电编码器龙头奥普光电、通用减速器龙头并进入机器人减速器的国茂股份，同样建议关注其他机器人本体及核心零部件龙头企业。

　　专精特新：国产仪器仪表、传感器面临国产替代的重要机遇，中高端产品国产替代空间巨大，我们看好产业链安全战略下国产专精特新龙头企业市场份额渗透加速的主逻辑。重点关注电工测量仪表龙头鼎阳科技、振动环境测试设备龙头苏试试验、光电编码器龙头奥普光电等。其他专精特新企业推荐国产功率控制电源龙头英杰电气、国产温控散热龙头英维克。

　　船舶制造：我们看好船舶制造长周期复苏的趋势及力度，重点推荐中国船舶工业集团核心上市平台中国船舶、军船及核心资产上市平台中船防务，同样建议关注船舶制造强相关的产业链配套上市公司。

　　其他周期复苏：周期复苏可期的重点品种，重点推荐煤机龙头郑煤机、农业机械拖拉机龙头一拖股份、通用减速机龙头国茂股份，建议关注机床、3C设备、石化设备等其他周期复苏方向龙头标的。

　　风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下业需求不及预期，出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代进度不及预期。

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　　本周焦炭首轮提涨落地，但因原料煤价格强势拉涨，焦企成本压力下亏损面扩大，限产企业明显增多，供给收缩持续。钢厂方面，成材价格虽有所回调，但钢厂盈利尚可，铁水产量稳定，刚需维持，叠加市场仍有探涨预期焦企惜售，钢厂库存水平偏低，补库需求较强。

　　投资要点热点关注： 本周地产政策频发，趋势向好。 广州黄埔区挂牌出让住宅用地ob电竞，未设置成交限价； 广州市首次针对城中村改造进行立法工作 “双三分之二”同意方可启动； 深圳为稳楼市调普宅标准， 取消实际成交总价 750 万元以下（含 750 万元）要求，同时二套住房最低首付比例由普通住房 70%、非普通

　　动力煤方面， 下游需求疲弱态势不改， 本周港口库存缓慢下降， 港口煤价小幅反弹。

　　美国通胀超预期降温，国内利好政策频出， 欧盟推出四万亿电网升级计划， 看好金属价格上行。

　　核心观点：行业事件： 近日， 在 2023 中国 5G+工业互联网大会上， 中国移动首期规划1000P 的智算中心（ 武汉） 正式落地。 该项目是全国首批智算中心节点，位于湖北移动武汉东湖高新数据中心，预计 2024 年建成投运，打造华中地区等级最高、规模最大的亚洲智算中心。ICT 基建稳步推进，

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　　中长期来看，在钢铁行业减量发展的大背景下，五大材钢种中ob电竞，中厚板、冷轧板卷有望逆势增长，存在结构性发展机会，建议关注产业链上相关生产企业ob电竞。

　　从行业以及品牌维度来看，今年日本市场增速都领先其他地区，或源自日元疲软带来免税购物高性价比以及对周边市场产生虹吸。而当前日元逐步具备升值基础、中国出入境逐渐恢复，我们认为中国仍然有望成为驱动全球奢侈品市场增长的引擎。

　　优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。